рыночной экономики, которая окупает все наши усилия с гораздо большей
щедростью, чем усилия других компаний, чья значимость для общества сравнима с
нашей или даже выше. Налоги должны частично корректировать это неравенство, так
оно на самом деле и есть. Но, тем не менее, к нам налоговая система относится
несравненно благосклоннее.
Berkshire и её акционеры платили бы ещё меньше налогов, если бы организовали
товарищество или «S» компанию — структуры, часто используемые в бизнесе. Но
есть масса причин, по которым они не годятся для Berkshire. Тем не менее,
недостатки формы собственности Berkshire компенсируются (но не полностью
устраняются) нашей стратегией долгосрочного инвестирования. Мы с Чарли все
равно следовали бы стратегии «покупать и держать», даже если бы управляли
организацией, освобождённой от уплаты налогов. Мы считаем это самым
благоразумным способом инвестирования, что также отчасти говорит о наших
личностных качествах. Третья причина, объясняющая нашу привязанность к этой
стратегии, заключается в том, что налоги подлежат выплате только после
получения прибыли.
Моя любимая серия комиксов о Лиле Абнере дала мне шанс познать ещё в детстве
все преимущества отложенных налоговых обязательств, хотя тогда я этого ещё не
понимал. Лил Жабнер — придурковатый и неумелый герой комиксов, живущий в
городке Собачий угол, давал возможность любому читателю почувствовать себя
умнее. Однажды он без ума влюбился в нью-йоркскую красавицу Аппассионату Ван
Климакс, но совершенно не имел никакой возможности жениться на ней. У него был
единственный серебряный доллар, а её интересовали только миллионеры. В унынии Жабнер
обратился со своим горем к Старику Моузу, местному мудрецу. И тот сказал ему:
«Если ты удвоишь своё состояние в 20 раз, Аппассионата будет твоей» (1, 2, 4,
8… 1 048 576). Последнее, что я помню о похождениях Жабнера, он заходит в
придорожное кафе, бросает свой доллар в игровой автомат, «срывает» джек-пот и
выигранные монеты рассыпаются по всему полу. Строго следуя совету Муза, Абнер
поднимает с пола два доллара и уходит, чтобы найти следующий способ удвоить
капитал. После этого я забросил комиксы про Жабнера и начал читать Бена
Грэхема.
Совершенно очевидно, что в качестве гуру
